养老目标基金：道阻且长

随着养老目标基金的密集获批，国内养老市场迎来了新的发展机遇。这些基金不仅仅是一个金融产品，更是我国第三支柱养老金的重要组成部分。市场反响似乎并不热烈，尽管养老目标基金的数量在不断增加，但投资者的热情并未相应高涨。

在第三批养老目标基金获批的背景下，我们看到了一种新的趋势：目标风险策略逐渐成为主流。此前的投资策略更多地采用目标日期策略，但随着市场的变化，基金公司开始转向目标风险策略。这种策略能够根据投资者的风险偏好设定明确的资产配置比例，更好地控制投资风险。数据显示，已成立的养老目标基金中，采用目标风险策略的基金虽然数量较少，但发行份额却占据较大比例，显示出投资者对这种策略的热情。

那么，为什么目标风险策略会受到更多投资者的青睐呢？或许这与当前的市场环境和投资者的风险偏好有关。在当前的经济形势下，投资者对于风险的敏感度提高，更倾向于选择那些能够明确风险控制目标的投资产品。而养老目标基金作为面向广大民众的养老投资产品，更需要考虑投资者的风险偏好，提供更加稳健的投资回报。

养老目标基金的发展也面临着巨大的社会背景。随着人口老龄化的加剧，现收现付制基本养老保险制度面临巨大压力。而企业年金的发展也相对缓慢，无法满足日益增长的养老需求。发展第三支柱养老金——个人养老金显得尤为重要。养老目标基金作为这一支柱的重要组成部分，其稳健增值的能力对于满足个人养老金需求具有重要意义。

在这个背景下，基金公司需要不断创新和改进投资策略，提供更加符合投资者需求的养老目标基金产品。投资者也需要提高投资意识，认识到养老目标基金的重要性，并根据自己的风险偏好选择合适的投资产品。只有这样，才能共同推动养老目标基金的发展，为我国的养老事业做出更大的贡献。

养老目标基金作为第三支柱养老金的重要组成部分，其发展前景广阔。尽管当前市场反响不尽如人意，但随着人们对养老问题的关注度不断提高，相信养老目标基金将会越来越受到投资者的青睐。基金公司需要不断创新和改进投资策略，提供更加符合投资者需求的养老目标基金产品，为我国的养老事业做出更大的贡献。在庞大的中国企业群体中，仅有极少数建立了企业年金制度，覆盖面极为有限。面对这一现状，第三支柱养老金体系的建设应运而生，标志着我国养老保障体系的重要升级。其中，证监会在2018年推出的《指引》以及随后五部委联合发布的《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，是这一进程中的两大标志性事件。

通知中提到的“个人税收递延型商业养老保险”，是一种特殊的保险形式。投保人缴纳的保费可以在税前列支，而在领取保险金时再根据当时的税率进行缴税。这部分税前列支的收入将转入商业养老资金账户，也就是所谓的个人养老金账户，用于投资各类养老产品，其中就包括养老目标基金。据清华大学相关研究机构预测，个人养老金账户的年缴资总额将在千亿至数千亿之间。

尽管政策推动与市场期待热烈，但对于基金公司来说，如何吸引投资者将个人养老金账户中的资金投向养老目标基金，仍是一项艰巨的挑战。目前市场上的养老目标基金主要采用FOF（基金中基金）形式，这是被《指引》所认可的一种运作模式。尽管公募基金在投资领域拥有丰富经验，但作为其投资标的的基金在公募基金的资产配置中占比极低，这让人对FOF的吸引力产生疑虑。

从公募基金的发展历程来看，其持有的基金市值在总资产中的占比一直不高。即使在早期，这一比例也仅为0.58%，而在近些年更是不断下降，占基金资产总值的比例已低至不到百分之一。这也从侧面反映出投资者对于FOF的偏好并不高。从已经发行的FOF来看，其份额规模也在不断缩减，占公募基金的比例极低。

面对这样的市场现状，基金公司需要思考如何提高FOF的吸引力。一方面，需要加强对投资者的教育，让他们了解并认同FOF的价值；另一方面，也需要提高自身的投资能力，为投资者创造更多的收益。监管机构也需要继续完善相关政策，为FOF的发展创造更好的环境。只有这样，才能让养老目标基金得到更好的发展，进而推动我国第三支柱养老金体系的建设。